Apprécio a été chahuté par la crise actuelle et signe au 19/08/2011 une performance 2011 de -5.97%. Le tableau ci-dessous reprend la performance des fonds sous-jacents pour éclairer ce résultat. Il reprend également les opérations menées sur le portefeuille sur la période.
La partie action est évidemment le principal contributeur à la baisse. On notera cependant que les fonds émergents ont mieux résistés. Dans une moindre mesure, les fonds high yield ont été impactés par la montée de la volatilité.
Le USD n’a pas joué le rôle de valeur refuge qui avait été le sien lors des précédentes périodes de correction. Les fonds obligations internationales investis sur les devises émergentes ont permis de jouer en partie ce rôle.
Les résultats obtenus par les fonds investis sur la volatilité des options (+2%) ont été inférieurs à ceux observés dans les épisodes de crise précédents, la nervosité gagnant principalement la partie courte des marchés d’option.
En définitive, la correction actuelle semble exagérée au regard des ratios de valorisation et des taux de rendement offerts sur les obligations privées. Ces mouvements ont été mis à profit pour effectuer un premier renforcement des investissements actions.
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